（三）合理把握债券和信贷两大市场的关系央行在2023年Q4货政报告中提出合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，央行亿元我们认为此政策导向也与五篇大文章的落实息息相关。

除此之外，个月相关省市也建立了地方性的绿色产业基金，个月民间资本、国际组织等也纷纷参与设立绿色发展基金，如绿丝路基金、中美绿色基金等市场化运作的绿色基金也投资了较多绿色产业项目。不过当前我国碳市场仍以现货交易为主，人民金融化程度不高，碳金融衍生品仍有很大发展空间。

我们统计，币存截至2024年3月25日，币存我国共有468只养老目标基金产品，发行规模887.1亿元，其中，养老目标风险基金268只，规模为749亿元，养老目标日期基金200只，规模为138.1亿元。其中，款增商业银行小微债的占比最高，截至2024年2月末，存续的小微债总规模为9184.1亿元，共156只，占商业银行债总规模的9.7%。据央行2023Q4货政报告披露，央行亿元截至2023年末，央行亿元开发银行、农业发展银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等七家银行各类养老产业贷款余额合计约1000亿元，同比增长26.4%，大幅高于金融机构总体贷款增速。

绿色债券募集资金广泛投向资源节约与循环利用、个月污染防治、个月清洁能源、生态保护等领域，支持环境改善效果显著，据央行2021年的初步测算，每年绿色债券募集资金投向的项目可节约标准煤5000万吨左右，相当于减排二氧化碳1亿吨以上。人民二是政策覆盖范围从此前的17个省（市）扩展至全国。

央行结构性货币政策工具丰富，币存不断增加相关工具额度，支持力度大。

央行层面，款增在2023年11月发布的三季度货币政策执行报告中就强调做好金融五篇大文章，款增此后在四季度货政报告、货币政策委员会季度例会、年度工作会议中，不断深化五篇大文章的重要性并明确具体措施，今年2月26日更是召开做好金融五篇大文章工作座谈会部署具体工作。目前数字人民币的试点在城市中已较为成熟，央行亿元也正从城市范围拓宽至省域范围，央行亿元从个人消费端拓宽至企业及产业端，并围绕境外支付、跨境结算等业务扩大使用范围。

其中，个月2023年国内市场绿色债券发行规模8359.9亿元，发行只数475只。碳排放权是分配给重点排放单位的规定时期内的碳排放额度，人民本质是一种配额，人民碳交易市场建立可以充分为碳权定价，传统行业企业完成环保技改后，配额将成为其高价值资产，因此碳交易市场的发展壮大不仅能够为绿色行业，还能为积极技改的传统行业赋能。

如支持金融机构依法合规发展养老金融业务，币存提供养老财务规划、资金管理等服务。款增（作者为浙商证券首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

(责任编辑：江苏省)